BlackRock vs Grayscale e as distinções entre Bitcoin Trusts

 A BlackRock, gigante global de gestão de ativos, recentemente submeteu um pedido para um ETF (Exchange Traded Fund) de Bitcoin à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). Este movimento tem sido comparado à Grayscale e ao seu Bitcoin Trust (GBTC), mas existem diferenças significativas entre os dois produtos que merecem ser destacadas.

O produto iShares da BlackRock, embora seja tecnicamente um fundo, permite resgates semelhantes a um ETF. Isto significa que os investidores podem comprar e vender ações do fundo a qualquer momento durante o horário de negociação do mercado. Por outro lado, o GBTC da Grayscale não possui essa função, o que significa que os investidores têm menos flexibilidade em termos de quando podem comprar ou vender suas ações.

Outra distinção importante entre um ETF de Bitcoin e um trust é a capacidade de comprar Bitcoin no final do dia de negociação para alinhar os ativos do fundo com o seu preço de negociação. Isto é algo que apenas um ETF pode fazer. Um trust, por outro lado, é uma carteira fixa que não tem a capacidade de ajustar suas participações. Como resultado, muitas vezes é negociado com um prémio ou desconto variável em relação ao valor dos seus ativos subjacentes.

Por exemplo, o GBTC tem sido negociado com um desconto de cerca de 40% em relação ao valor líquido do ativo há anos. Isto levou a Grayscale a buscar a aprovação da SEC para um ETF de Bitcoin, numa tentativa de alinhar mais de perto o preço das suas ações com o valor dos seus ativos subjacentes.

A BlackRock, por sua vez, revelou que o preço do seu fundo spot de Bitcoin será calculado diariamente com base na CF CME Bitcoin Reference Rate. Isto permitirá à empresa rastrear de forma confiável o preço à vista do Bitcoin, aliviando algumas das preocupações da SEC.

Além disso, o iShares Bitcoin Trust da BlackRock usará a Coinbase Custody como seu custodiante, e será listado na bolsa Nasdaq. Isto é significativo, pois a Coinbase é uma das maiores e mais respeitadas bolsas de criptomoedas do mundo.

Finalmente, vale a pena notar que a BlackRock é a maior gestora de ativos do mundo, com US$ 9,1 trilhões em ativos sob gestão no final do primeiro trimestre do ano. Isto significa que a SEC não poderá rejeitar facilmente o seu pedido. De acordo com o analista de mercado de criptomoedas Joe Consorti, "dada a reputação deles, isso tem a maior probabilidade de acontecer de todas as tentativas de um ETF à vista até agora".

Em resumo, embora a BlackRock e a Grayscale possam parecer semelhantes à primeira vista, existem diferenças significativas entre os seus produtos de Bitcoin. Estas diferenças têm implicações importantes para os investidores e para o futuro do investimento em Bitcoin.