O Tether USDT há muito tempo reinou como a maior cripomoeda estável no mercado de criptomoedas, com sua ampla adoção e liquidez tornando-o um produto básico para traders e investidores. No entanto, relatórios recentes sugerem que seu domínio enfrenta desafios significativos.
Embora ainda mantenha sua posição de liderança, o Tether está gradualmente perdendo sua participação de mercado, em grande parte devido à intensa concorrência.
O Declínio da Participação de Mercado do Tether
A indústria testemunhou colapsos notáveis e casos de desvinculação nos últimos anos, mas as cripomoedas estáveis continuaram a aumentar sua quota de mercado em relação às moedas fiduciárias, indicando uma demanda sólida. Atualmente, aproximadamente 82% de todas as negociações de criptomoedas são denominadas nas principais cripomoedas estáveis indexadas ao USD e ao EUR, enquanto as moedas fiduciárias detêm apenas 18% da participação de mercado, de acordo com as últimas estatísticas de Kaiko.
O USDT da Tether continua a liderar o mercado altamente concentrado de cripomoedas estáveis. Os dados mostram que o volume total de comércio do USDT ultrapassou US$ 3,6 trilhões somente neste ano, o que é quase quatro vezes maior do que seu concorrente mais próximo, o FDUSD da First Digital, com sede em Hong Kong, negociado principalmente na Binance.
Apesar de sua posição dominante, a quota de mercado do USDT nas bolsas centralizadas CEXs tem diminuído. Kaiko estimou um declínio de 82% para 69% no acumulado do ano, o que pode ser atribuído em parte ao aumento da concorrência de cripomoedas estáveis como FDUSD, que se beneficiam de promoções de taxa zero na Binance.
Durante o mesmo período, o USDC apoiado pela Circle também viu sua quota de mercado aumentar, indicando uma preferência por alternativas regulamentadas. Atualmente, as cripomoedas estáveis emitidas nos EUA representam 10% do volume total de comércio de cripomoedas estáveis. Apenas uma das cinco principais cripomoedas estáveis por valor de mercado, o USDC, é regulamentada pelas estruturas de transmissão de dinheiro dos EUA. No entanto, sua participação aumentou de menos de 1% em 2020 para 11% hoje.
O Crescimento do USDe da Ethena e sua Ameaça ao USDT
Outro fator que contribui para a diminuição da participação de mercado do Tether pode ser atribuído ao surgimento de alternativas inovadoras de rendimento, como o USDe da Ethena. Desde a sua introdução em fevereiro, o volume de negociação do USDe aumentou notavelmente, embora tenha caído do seu pico em abril de mais de US$ 800 milhões após o lançamento aéreo da ENA da Ethena.
A principal característica do Ethena é o protocolo de dólar sintético baseado em Ethereum e o USDe, uma cripomoeda estável indexada ao dólar. O USDe é apoiado por uma estratégia de hedge delta usando reservas de Bitcoin e Ethereum, gerenciando sua volatilidade vendendo a descoberto futuros perpétuos em ambos os ativos. Um de seus usos comuns é o staking, com um valor total bloqueado TVL de aproximadamente US$ 2,3 bilhões na plataforma, envolvendo 168,24 mil usuários.
Mesmo com o crescimento exponencial do ecossistema em apenas alguns meses, vários participantes da indústria alertaram contra a cripomoeda estável algorítmica devido à sua semelhança com a Terra e sua malfadada cripomoeda estável UST. Suas preocupações vão desde maiores riscos regulamentares e operacionais, incluindo a possibilidade de serem banidos nos EUA se a atual legislação sobre cripomoedas estáveis for aprovada, o que poderia dificultar sua adoção generalizada.
Conclusão
O mercado de cripomoedas estáveis está passando por mudanças significativas, com o Tether enfrentando desafios de concorrência intensa e o surgimento de alternativas inovadoras, como o USDe da Ethena. É essencial acompanhar de perto essas tendências em constante evolução para entender melhor o panorama e as oportunidades emergentes neste espaço em rápida mudança.
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