O massacre generalizado das criptomoedas é talvez um dos exemplos mais flagrantes de como os mercados financeiros são brutais quando se trata dos primeiros princípios. As moedas meme e as moedas digitais que antes eram consideradas o futuro do dinheiro são agora consideradas mortas e esquecidas por muitos. Mesmo os investidores em tecnologia mais ambiciosos e voltados para o futuro parecem pessimistas quando se trata do futuro das criptomoedas. Por exemplo, Chamath Palihapitiya, que certa vez disse aos investidores que o Bitcoin substituiria o ouro e estabeleceria um preço-alvo de US$ 200.000 para a moeda digital, disse recentemente que a criptografia está “morta” na América.
Os investidores individuais e institucionais sofreram enormes perdas em criptomoedas. Em agosto, um relatório da Bloomberg citou dados do consultor de investimentos 21e6 Capital AG, com sede na Suíça, que afirmou que cerca de 13% dos fundos de hedge com foco em criptomoedas fecharam até agora em 2023. O relatório disse que os fundos de criptoativos geraram retornos médios de cerca de 15,2% até agora em 2023, com desempenho inferior ao Bitcoin. O relatório da 21e6 Capital AG destacou o forte desempenho do Bitcoin e disse que a maioria dos fundos criptoativos teve desempenho inferior ao Bitcoin até agora em 2023 devido aos tremores secundários da queda da criptomoeda de 2022. Em meio à enorme volatilidade e ao colapso da FTX em 2022, os fundos criptoativos tinham posições de caixa maiores que o normal. Esses fundos geralmente retêm dinheiro como moeda base e também recebem valores de subscrição em moeda fiduciária. Dada a volatilidade, muitos dos fundos criptoativos tinham enormes posições de caixa, razão pela qual não conseguiram apostar tudo em Bitcoin em meio ao mercado altista de 2023. O relatório também disse que muitos fundos de criptoativos não conseguem encontrar bancos parceiros em meio ao colapso de muitos bancos e à volatilidade mais ampla do setor. Mas houve um tempo em que os investidores institucionais estavam investindo dinheiro em moedas digitais. Segundo a PwC, apenas no primeiro trimestre de 2021, entre 150 e 200 fundos de investimento ativos investiram diretamente em moedas e tokens como principal estratégia de investimento (excluindo fundos de capital de risco), e 81% destes veículos foram lançados em 2017 e 2018. O total de ativos sob gestão desses fundos de criptoativos atingiu impressionantes US$ 3,8 bilhões no primeiro trimestre de 2021, acima dos US$ 2 bilhões do ano anterior.
Mas muitos acreditam que a queda da criptografia ajudaria a resolver os problemas estruturais da indústria e seria um bom presságio para os investidores e empresas de criptomoedas no longo prazo. Por exemplo, em seu relatório de perspectivas das criptomoedas para 2023, a Coinbase disse que a queda da criptografia de 2022 causou uma “destruição criativa” que criaria novas oportunidades. O relatório também afirmou que as pesadas perdas observadas em 2022 fariam com que os investidores institucionais fugissem para a qualidade e evitassem moedas especulativas. O relatório afirma ainda que os problemas observados em 2023 obrigariam as empresas a melhorar as classes de ativos. O relatório da Coinbase também destacou que a correlação entre criptomoedas e ações/commodities é fraca, mas não totalmente ausente. O relatório da altura dizia que as empresas estavam a recuar na sua assunção de riscos face aos riscos de recessão. A incerteza nas criptomoedas e nos mercados mais amplos fez com que os investidores migrassem para duas criptomoedas: Bitcoin e Ethereum. Isto, de acordo com o relatório, liberta mais valor nestas moedas e as teses fundamentais do investimento nestas moedas permanecem inalteradas.
Falando sobre altcoins, o relatório da Coinbase disse que a tendência entre os investidores de acumular altcoins sofreria um golpe em 2023 em meio à queda das criptomoedas de 2022. Muitos dos novos projetos não conseguiram decolar devido à volatilidade em toda a indústria, enquanto outros que não foram capazes para suportar perdas teve que declarar falência. Estas empresas, de acordo com o relatório, não conseguiriam aceder a fundos e reter os principais promotores. Isto agravaria os problemas de projetos menores, favorecendo, em última análise, criptomoedas maiores, como Bitcoin e Ethereum.
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